海澜之家加盟商倒霉了

近年来，蓝海之家终于摆脱了“矮”的气质。在林更新的诠释下，这个男装品牌受到了更多群体的青睐，收入也有所增加。但今年蓝海之家收入增速突然大幅度回落，净利润增速创下上市以来新低，经营活动净现金流为同比下滑40.60%.

长期以来，蓝海之家不同于美邦和森马，它创造了自己的“蓝海之家”模式。这种轻资产的模式将生产环节外包，门店开设以加盟模式为主，从而助推了海澜之家规模的快速扩张。但在扩张到一定规模后，海澜之家增长迟缓，伴随的单店营收下滑、库存压力等问题更加凸显。

海澜之家，轻资产模式

在上游，蓝海公司外包生产环节，并赊购供应商的货物。有退货条款的商品和滞销商品可以按照成本价退货给供应商。因此，这类存货不计提存货折旧。对于不可退货的商品，蓝海之家将承担相应的库存折旧风险。

在下游，所谓的加盟商只是金融投资人（更多资讯关注头条号：快看时尚）,的角色，只负责支付相关的运营费用，不需要参与加盟店的具体运营。所有门店的内部管理委托蓝海之家全面负责，库存风险也由蓝海之家承担。销售收入按加盟商的比例由蓝海公司分配。

“预借”"s供应商的货款和加盟商的加盟费成功地减轻了沉重的资产负担，促进了蓝海大厦的快速扩张，同时将库存风险和财务风险分散给供应商和加盟商。董事长周建平为这种轻资产运营模式感到自豪，并在股东大会上辩称“别人学不到”。

但事实是，蓝海之家“轻资产模式”的本质是利用自身的品牌力量和供应链能力，利用供应商和加盟商的资金实现快速的规模扩张。但这一切的前提是产品的畅销，如果没有销售的保证，更大的规模只会带来更大的麻烦和风险，库存风险就是其中之一。

由于加盟商不承担滞销的风险，蓝海之家的库存包括公司（更多资讯关注头条号：快看时尚）仓库的库存和店内未售出的商品。这带来了巨大的库存压力。

2015年至2018年，海曙家园年末存货余额分别为95.8亿、86.3亿、84.9亿、94.7亿；库存分别占收入的60.5%、50.7%、46.6%和49.6%。

此外，在其轻资产模式下，供应商不同于一般代工厂，既允许赊销又允许库存风险，在设计上更有发言权，因此蓝海之家的原设计无法占据主导地位。

意识到增长乏力，蓝海之家近两年对产品进行了一系列调整，包括更换代言人打造新的产品风格，与著名男装设计师周翔宇合作，签约大闹天宫、魔兽等知名ips。然而，产品设计和研发是一项相对长期的工作，仍然需要时间来验证这些努力的有效性。